野村：下调中国电信目标价至5.5港元，但维持"买入"评级，看好其长期增长潜力

摘要： 野村证券近日发布研究报告，对中国电信（00728）今明两年的盈利预测进行了小幅下调，分别下调0.2%和0.5%，但仍维持“买入”评级，并将目标价由5.8港元下调至5.5港元。尽管如...

野村证券近日发布研究报告，对中国电信（00728）今明两年的盈利预测进行了小幅下调，分别下调0.2%和0.5%，但仍维持“买入”评级，并将目标价由5.8港元下调至5.5港元。尽管如此，野村仍然看好中国电信的长期增长潜力，预计其今年股息收益率将达到5.8%。

报告指出，中国电信去年的服务收入增长有望保持高于行业平均水平，这主要得益于其捆绑服务的稳健执行。根据工信部数据，去年前十一个月电信行业收入同比增长2.6%，而野村预计中国电信去年服务收入同比增长3.8%，其中第四季度同比增长4.1%。这一增速领先于行业平均水平，体现了中国电信在市场竞争中的优势。

展望未来，野村预计中国电信2024至2026年的资本开支与销售收入的比率将呈现下降趋势。这主要是因为5G网络建设速度放缓，而公司将更多资源投入到人工智能（AI）和云基础设施建设中。这一战略调整显示出中国电信对未来科技发展趋势的敏锐把握，以及积极拥抱数字化转型的决心。

虽然野村预计中国电信上个季度增长有所放缓，但其表现仍优于行业平均水平。在有效的成本控制下，野村估计中国电信去年盈利同比增长7.5%。此外，该报告还强调了中国电信股息上升的潜力，预计到2026年派息分派比率将超过75%。

综合来看，野村维持对中国电信的“买入”评级，主要基于以下几点：首先，中国电信在服务收入增长方面持续领先于行业平均水平；其次，其资本开支效率有望提高；再次，其盈利能力稳健，并拥有可观的股息增长潜力。虽然目标价有所下调，但这并不改变野村对中国电信长期增长前景的积极预期。投资者可以关注中国电信在5G、AI和云计算等领域的战略布局，以及其在数字化转型中的持续进步。

区块链相关拓展：

虽然报告中没有直接提及区块链，但中国电信作为一家大型国有电信运营商，未来可能在区块链技术应用方面有更多探索。例如，区块链技术可以应用于电信网络安全、数据管理、身份认证等领域，提高运营效率并增强安全性。中国电信可以利用其广泛的网络基础设施和技术优势，积极参与区块链技术研发和应用，从而在数字经济时代获得更大的竞争优势。未来，可以密切关注中国电信在区块链领域的战略布局和相关投资，这将对其长期发展产生重要影响。