高盛下调九毛九评级：同店销售下滑，盈利预测下调36%至45%

摘要： 高盛近日发布研究报告，将九毛九（09922）的投资评级下调至”中性”，并下调了其2024至2026年的盈利预测36%至45%，目标价也从4港元下调至3.2港元。报告指出，九毛九...

高盛近日发布研究报告，将九毛九（09922）的投资评级下调至”中性”，并下调了其2024至2026年的盈利预测36%至45%，目标价也从4港元下调至3.2港元。

报告指出，九毛九2025年上半年将面临较高的基数压力，这意味着其同店销售额在短期内可能持续下降。这一判断基于九毛九去年第四季度经营情况持续恶化的最新数据，其旗下”太二”和”九毛九”品牌同店销售均录得下跌。

虽然九毛九管理层正在努力加强产品供应链并削减成本，但高盛认为，需求疲软和行业整合风险带来的短期不利因素依然存在。这些因素可能导致品牌动能恢复和成本削减措施见效的时间延长。

更深入的分析：

高盛的报告值得我们关注几个关键点：

• 宏观经济环境： 中国餐饮行业整体面临宏观经济下行压力，消费需求疲软，这直接影响到九毛九的业绩表现。
• 竞争加剧： 餐饮行业竞争激烈，新品牌涌现，消费者选择更多，这给九毛九带来了更大的压力。行业整合也可能导致市场份额的重新洗牌。
• 供应链问题： 虽然九毛九正在加强供应链管理，但能否有效应对原材料价格上涨、供应链波动等问题，仍需时间检验。
• 成本控制： 成本控制是餐饮企业生存的关键。九毛九的成本削减措施能否抵消需求疲软带来的负面影响，也是一个重要的观察点。
• 品牌战略： 九毛九需要思考如何提升品牌吸引力，增强消费者粘性，以应对市场竞争和需求变化。这可能需要在产品创新、营销策略等方面进行调整。

区块链技术的潜在应用：

虽然高盛的报告主要关注传统财务指标，但我们也可以思考区块链技术在解决九毛九面临的一些挑战中的潜在应用：

• 供应链追踪： 利用区块链技术追踪食品原材料的来源和流向，确保食品安全，提高供应链透明度。
• 会员管理： 构建基于区块链的会员系统，提升用户忠诚度，并为精准营销提供数据支持。
• 积分奖励： 利用区块链技术发行和管理积分奖励，提高消费者参与度。

结论：

高盛下调九毛九评级反映了其对公司短期业绩的谨慎态度。九毛九需要积极应对挑战，加强内部管理，提升竞争力，才能在市场竞争中获得可持续发展。同时，探索区块链等新技术在餐饮行业的应用，也可能为其带来新的增长机遇。