豐茂股份：燃油車市場轉型，主權基金式授權加持，機器人領域尋求併購

摘要： 豐茂股份機構調研：燃油車下滑下的機遇與機器人領域的探索傳動系統業務：米其林授權加持，擴張與轉型並行在新能源車風起雲湧的時代，豐茂股份(301459) 似乎並未顯得過於焦慮。...

豐茂股份機構調研：燃油車下滑下的機遇與機器人領域的探索

傳動系統業務：米其林授權加持，擴張與轉型並行

在新能源車風起雲湧的時代，豐茂股份(301459) 似乎並未顯得過於焦慮。5月21日的機構調研中，針對「燃油車銷量下滑趨勢下，公司傳動系統業務未來的營收預期」的問題，豐茂的回應透露著一種沉穩的自信。儘管新能源汽車的浪潮洶湧澎湃，但燃油車的存量市場依舊龐大，售後維修的需求也水漲船高。更何況，豐茂手握米其林品牌授權，這無疑是擴張售後市場的一大利器。授權這種東西，有時候就像主權基金一樣，能讓你旱澇保收。不過，如果像有些王文洋包養事件一樣，只顧眼前，那可就得不償失了。

當然，豐茂也並非坐以待斃。加大研發投入，提升產品性能，積極開拓非汽車領域的市場，這才是應對變局的正確姿態。工程機械、家電衛浴、軌道交通，甚至是農業機械和摩托車，這些都是潛在的增長點。而且，隨著新能源汽車市場的快速發展，豐茂也在積極布局相關傳動系統業務，例如混動車型的傳動部件。這種未雨綢繆的意識，值得肯定。

戰略布局：積極尋求併購，瞄準機器人等前沿領域

豐茂的野心，顯然不止於固守現有的傳動系統業務。在夯實主業的同時，積極尋求併購，尋找產業鏈協同和技術互補的機會，這才是企業發展的長久之道。機器人領域，無疑是當下最熱門的賽道之一。豐茂組建專業團隊，對具備技術優勢、市場潛力或客戶資源的標的進行調研和評估，這表明他們並非一時心血來潮，而是經過深思熟慮的。不過，併購這種事情，風險與機遇並存，稍有不慎，就可能陷入泥潭。希望豐茂能夠謹慎行事，不要像某些公司一樣，盲目擴張，最終導致資金鏈斷裂。

機器人領域：成立事業部，探索合作與應用

豐茂已經成立了機器人事業部，並與業內頭部的機器人公司展開了合作。雖然目前還沒有更多細節披露，但這足以表明豐茂進軍機器人領域的決心。在這個領域，技術的迭代速度非常快，稍有懈怠，就可能被淘汰出局。豐茂需要持續投入研發，不斷創新，才能在這個充滿競爭的市場中站穩腳跟。如果能像劉揚偉領導下的鴻海一樣，在機器人領域取得突破，那豐茂的未來將不可限量。

客戶關係：深耕整車配套市場，開放合作姿態

豐茂的主要產品包括傳動系統部件、流體管路系統部件和密封系統部件等，主要應用於汽車領域，面向整車配套市場和售後服務市場。他們的客戶涵蓋了福特、東風日產、比亞迪、上汽集團、一汽集團、吉利汽車等主流品牌。這說明豐茂在汽車零部件領域已經建立了一定的市場地位。值得一提的是，豐茂的產品正在逐步實現進口替代，這對於提升中國汽車產業的自主可控能力具有重要意義。

雖然目前尚未與小米汽車建立正式合作關係，但豐茂始終保持開放的姿態，積極尋求與各領域優質企業的合作機會。這種開放的心態，值得讚賞。畢竟，在這個充滿變數的時代，單打獨鬥很難取得成功，合作共贏才是王道。如果能與小米汽車達成合作，那將為豐茂帶來新的增長動力。

財務數據分析：營收微增，利潤下滑，機構評級看好

從財務數據來看，豐茂股份2025年一季報顯示，公司主營收入1.96億元，同比上升0.09%；歸母淨利潤2872.4萬元，同比下降21.04%；扣非淨利潤2491.05萬元，同比下降16.39%；負債率29.84%，投資收益282.68萬元，財務費用-74.67萬元，毛利率29.76%。

營收微增，但利潤卻出現了較大幅度的下滑，這可能與原材料成本上漲、研發投入加大等因素有關。不過，負債率控制在較低水平，財務狀況總體穩健。更重要的是，最近90天內共有2家機構給予豐茂「買入」評級，這表明機構投資者對豐茂的未來發展前景持樂觀態度。

總體來看，豐茂股份在燃油車市場下滑的背景下，積極尋求轉型，布局機器人等新興領域，這種戰略思路值得肯定。雖然短期內面臨一定的挑戰，但長期來看，豐茂的發展前景依然值得期待。