春节前后钢市分析：涨后回调，年后展望

摘要： 春节前后钢市分析：涨后回调，年后展望春节假期临近，钢贸市场大部分商家已进入休市状态。节前现货价格上涨100多元/吨，囤货成本增加，市场成交清淡。尽管钢企盈利尚可，钢材处于低产量...

春节前后钢市分析：涨后回调，年后展望

春节假期临近，钢贸市场大部分商家已进入休市状态。节前现货价格上涨100多元/吨，囤货成本增加，市场成交清淡。尽管钢企盈利尚可，钢材处于低产量、低库存状态，市场负反馈压力不大，但节前时间有限，预计钢价涨后回调的可能性存在。建议操作上，若回调至理想价位可适量拿货，之前利润较高的可适当兑现部分。那么，年后市场将如何运行呢？

宏观经济方面：

• 海外： 主要关注美国新总统上任后相关政策的推进落地情况，以及对美国国内经济及全球经济的影响。目前公布的美国经济数据大致向好，制造业和非制造业PMI指数显示经济基本稳定。但新政府政策的不确定性加大宏观风险。
• 国内： 2024年全年GDP增长基本达到年初目标，四季度增速回升受益于稳增长政策，包括基建投资和消费支出等。12月份社融、货币供应增速也有所改善，但结构性问题仍需关注。目前处于政策空窗期，更多等待两会政策的实际落地，市场情绪或将反复。

供需方面：

供需矛盾有限，钢市呈现“有价无市”的局面。

• 供应端： 高炉开工率稳定，铁水产量止降转增，利好铁矿石价格，钢企生产基本稳定，钢市底部得到支撑。但春节期间生产稳定，需求走弱，需关注节后库存增加情况。
• 需求端： 终端需求持续走弱，冬储意愿低迷，五大材库存继续累积，但表观需求数据表现较好，对现货价格有一定支撑。制造业需求韧性犹存，出口方面尚可（12月中国出口空调、冰箱、洗衣机、液晶电视均有增长），螺纹钢节前补货情绪低，节后补货概率或加大。

原料端：

• 铁矿石： 发运季节性回落，铁水产量企稳，供需边际改善，基本面矛盾不大，但上周矿价冲高后短期可能回调，钢企冬储基本结束，持续上涨也较难。
• 焦煤： 继续偏弱运行，库存水平较高，向上动力不足，需求端补库空间有限，短期仍以弱稳为主。
• 焦炭： 基本面未明显改善，第七轮提降开始，焦企利润再次被压缩，钢企控量采购，焦炭上行压力依然存在，需求未实际好转，价格承压。

技术面：

盘面或进入涨后技术性回调趋势，需关注下方支撑表现，或仍在箱体区间内运行。螺纹钢主力价格处于区间上沿附近，持续上涨较难，操作上避免盲目追涨，关注回调力度，寻找合理买入点位。

总结：

国内利好政策存在，中长期利好钢市，但临近春节，钢市“有价无市”，现货价格涨后有回调需求。淡季影响下，供需双弱格局延续，钢材近期走势缺乏强力驱动，大概率是涨后回调震荡运行。建议钢贸商高库存可适当兑现利润，回调至合理价位可适量拿货，避免抄底，以拿部分库存迎接年后市场。