百亿级私募业绩修复：内需与科技成投资主线

摘要： 四季度以来，A股市场震荡企稳，头部私募业绩逐步修复。私募排排网数据显示，截至11月底，今年以来百亿级私募旗下产品平均收益超17%，正收益占比超九成。这一业绩回暖与头部私募积极的操作...

四季度以来，A股市场震荡企稳，头部私募业绩逐步修复。私募排排网数据显示，截至11月底，今年以来百亿级私募旗下产品平均收益超17%，正收益占比超九成。这一业绩回暖与头部私募积极的操作策略密切相关，11月多家头部私募保持“进攻”状态，重点布局内需相关板块和科技赛道。

百亿级私募前11个月业绩亮眼

私募排排网数据显示，截至11月底，今年以来百亿级私募旗下有业绩展示的285只产品收益均值为17.15%，其中259只产品实现浮盈，占比高达90.88%。从策略来看，股票策略产品以217只领跑，平均收益高达19.77%，正收益占比93.09%。值得关注的是，主观多头策略平均收益达30.82%，显著跑赢量化多头策略（15.94%）。一位私募研究员分析，过去三年市场低迷，投资主线不明朗，百亿级私募业绩承压。但随着政策积极信号持续释放，市场情绪回暖，A股和港股结构性机会涌现，头部机构业绩得以修复，尤其擅长捕捉结构性机会的主观多头策略私募反弹更快。

头部私募积极提升仓位，加大权益资产配置

业绩修复过程中，多家知名私募积极提升仓位。例如，半夏宏观对冲基金11月月报显示，四季度以来权益资产配置比例显著上升。半夏投资创始人李蓓认为，政策持续发力，旧城改造和专项债预期升温；债券收益率持续下行，促使配置型机构增大权益资产配置比例，且这类机构管理的总资产规模显著增长，权益市场潜在入场资金可观。

沪上一家头部私募高管表示，中国权益资产被低估，政策发力下市场预期转暖，外部环境不确定性有所缓和，公司正在加大A股和港股配置比例，同时对美股科技股进行获利了结。

内需和科技板块成投资热点

从布局方向看，内需相关板块和科技领域备受青睐。高毅资产基金经理邓晓峰11月月报显示，其产品持有比例最高的三个行业为电子、有色金属和社会服务，并增持信息技术行业，小幅减持原材料和化工行业。星石投资认为，随着政策发力，经济有望迎来广谱性修复，应关注国内投资逻辑，科技板块和内需型板块投资性价比较高。

第三方平台数据显示，12月上半月，私募调研A股公司集中在6大板块的63个申万二级行业，其中化学制药、光学光电子、半导体和自动化设备企业调研次数均超过50次，显示出机构对这些领域的关注度。

展望

整体而言，百亿级私募在四季度积极布局内需和科技赛道，反映了对中国经济复苏和政策红利的信心。然而，市场仍存在不确定性，投资者需谨慎，关注宏观经济和政策变化，理性投资。 未来，随着经济的持续复苏和政策的进一步落地，预计这些领域的投资机会将进一步显现。 但投资者也需要关注个股的基本面，避免盲目跟风。